(资料图片)
2月22日消息，摩根大通（小摩）发表报告指，内地电商股价对京东-SW将推出“100亿元人民币补贴”计划的消息反应过度，因为一些投资者可能会错误解读该计划，即认为京东会投资100亿元人民币来补贴消费者。惟该行相信，补贴可能会由京东、品牌和商家三方共同承担，从而部分减轻对其损益表的财务影响。
不过，该行认为，该举措表明京东今年将以降低利润率为代价，更关注收入增长。因此，京东利润率以及中国电子商务行业盈利前景的不确定性在较小程度上确实会上升。此外，该行认为，京东的“100亿元人民币补贴”将引起投资者对此类投资是出于进攻还是防御目的的担忧。
据报道，近日有消息称，京东计划在3月初上线百亿补贴频道。根据被曝光的内部PPT披露的上线节奏来看，关于百亿补贴频道前期的规则与品池共建、沟通、确认已经完成，现在则在筹备竞价系统上线、测试QA、审核商品等，并将在3月初正式登场。
小摩预计，京东竞争定位的这种变化将影响投资者对京东信心。该行指，阿里-SW基于其较低的估值，及拼多多拥有更好的增长前景和盈利上行空间，料两间公司在未来数个季度的表现将跑赢京东。
与此同时，花旗发报告指，京东-SW过去两交易日累跌逾10%，市传其计划对标拼多多，于下月初推出“百亿补贴”频道，预料将涵盖自营及非自营旗舰店的全品类商品，认为媒体报道及投资者可能对消息反应过度，认为100亿元人民币的补贴当中大部分会是与品牌、供应商及商家共同承担，因此未必会完全反映于京东财报。
花旗又指，根据往绩，京东在开支方面取态谨慎，不会在未订立任何增长目标及KPI的情况下盲目补贴，因此相信当支出愈有效，在新用户数量、收入及市场份额等增长亦会愈明显，有助提升其供应链及定价能力，给予美股目标价96美元，评级“买入”。
花旗表示为更好地支持国内消费复苏，在“618”年中促销活动举行之前推出补贴促销，或是明智之举，将现时的抛售视作买入机会，预测今年京东收入将按年增长10.8%至1.16万亿元人民币，净利润料达321.6亿元人民币，接近市场预期。
值得一提的是，近日有消息称，百亿补贴之外，京东正在低调测试京东买菜项目，意在对标“多多买菜”。
对此，京东内部人士表示，“京东买菜”在京东到家上线之初就是一级入口，在去年下半年正式改名为“京东买菜”，并非新推出的频道，也不是在测试阶段。
