1、拿出“好看”的财报后，京东股价大跌11％！
上市公司的最新财报往往是市场反应的晴雨表。
3月9日，京东集团发布了2022年四季度及全年业绩：2022年全年，京东的总收入10462亿元，这也是京东首次收入破万亿，可喜可贺；而在去年第四季度，京东的收入为2954亿元，同比增加7.1%。
利润方面，去年京东的净利润104亿元，上年为净亏损36亿元，同比扭亏为盈；经调整后净利润282亿元，上年为净利润172亿元，同比增长64%；去年四季度，经调整后净利润为77亿元，去年同期为36亿元，同比增113.9%。
(资料图)
京东财报还显示，本季度内，公司总员工数超55万人，在过去三年增加29万员工。作为大型民营企业，以一己之力为社会创造了这么多的就业机会，并且在一定程度上推动了社会经济发展，这样的京东，还是没有让人失望。
特别是放在整体电商增长速度趋缓的大背景下，京东的营收和利润表现还是可圈可点的。
但是，财报发布后，市场很快就给出了激烈的反应：京东美股盘前跌超5%，9日美股收盘时，京东股价跌11.28%，也说明市场对京东后期发展上的信心不足。
2、市场在担心什么？
为什么财报数据表现并不差，但是财报公布后，京东股价还是如此大跌？
分析认为，其中一个重要的“导火索”，就是此前京东宣布上线百亿补贴的举动
从京东的角度而言，京东这时候上线百亿补贴，就是要通过补贴等手段让利于消费者，借此将平台的交易量往上再推一把，从逻辑上并没有什么问题；
但是站在路人角度，这也说明京东这些年的增长速度在放慢，才需要通过百亿补贴这个项目来刺激一下消费热情。
当然，一个公司发展的快慢，总是在和别的公司对比中才看出更清楚。
纵观各大电商平台这几年的财报数据也不难发现，相比阿里巴巴，京东近一两年的增长速度有着明显的优势，但是阿里的体量实在太大，即使每个财年期内阿里巴巴只是微弱地增长甚至停下来在原地等着，别人想追上来都很难；反观京东的主要对手拼多多，Q3总营收增速超65%，差不多是京东的10倍，这还是拼多多最近几年来表现相对较差的增速！
所以，京东这才需发百亿补贴来助推自己一下。
对于百亿补贴，京东CEO徐雷表示，价格是电商用户体验里的重要因素，京东这时候上线百亿补贴，就是为了让消费者的体验更好。
但是这样一来，京东的平台定位就有些问题：要知道，还只是在几年前，京东创始人刘强东就明确表态，相比拼多多，京东只关注产品和服务，根本就不需要价格。而现在，京东却步拼多多的后尘搞百亿补贴，以至于很多京东的老用户听到后也是一脸蒙：我们真的需要百亿补贴吗？
最关键的一点：百亿都补贴了，京东的利润还怎么保障？
按徐雷的说法，百亿补贴上线后，计划第一个月投入达到10亿元左右，也就是说，一年要投入百亿进来。虽然补贴可能带来平台交易额的上升，但是如果真的是真金白银地拿出100亿，试想一下，京东的年利润中减掉100亿，剩下的还有多少？这笔简单的账，很多人都会算。
而从京东最新财报数据的“另一面”，我们可能会看得更清楚一些。
首先，整体业绩上，本季京东总营收在增长，但增长仍然只有7%，有些波澜不惊的感觉。如果京东还是保持这样的营收增速，在整体体量上被拼多多赶上相信用不了多长的时间。
尤其让人担心的是，作为拉动京东大盘的核心业务京东商城，本季的增速只有3.6%，实际上已经低于市场预期！考虑到在去年年年底市场已经初步放开，但是京东商城在本季的表现还不如没有开放前的上季，这里面的问题就值得探讨了。
另外，本季度京东在利润上有些超预期，分析起来，有两个方面的原因。
其一，靠着高速增长的京东物流的直接拉动。
从各版块的细分利润上不难看出，京东物流版块的利润高达9亿，比此前的市场预期高出了5亿多！而京东京东商城本季的经营利润只是比上季微涨了2亿，这涨出来的2亿元根本不够够上新业务板块超过11亿的亏损。
特别是在京东的优势自营零售上，本季度收入同比增速只有1.2%，比预期低了近50亿，更是远远低于其他对手的增长速度。
其二，本季度京东利润有所提高，还有一个重要的原因：省出来的。
本季度内，京东收缩了京喜等亏损项目，砍掉了海外的一些跨境项目，公司内部也开始减少项目补贴，所有这些，都是本季度京东利润向好的因素。
一方面，是主体业务增速的放缓，另一方面，是对手对自己的优势业务展开了直接争夺，现在的京东，隐忧还在！
3、前有阿里，后有拼多多，京东下一步怎么走？
其实，并不是只有京东一个人感受到现在的处境之难，所有电商平台现在都很难。
很重要的一个原因，国内电商在经历了近20年的高速成长后，在模式上高度成熟，几乎在所有的领域，该开发的流量基本已开发殆尽，所以能肯定的是，今后几年电商整体增长趋缓是主旋律。
但问题是：就算市场已然是一片红海，也有人总是能找到广阔的蓝海，成为新的市场领导者，你跟不上，就会被时代抛弃。
恰恰在这个时候，京东在某种程度上进入了一个战略模糊期。
我们说，京东当年能从电商市场脱颖而出，并且成为能直接对抗阿里巴巴的重要一极，有一个原因：战略定向位非常明确，就是走品质，走服务的路线，所以，就算京东的定价高，照样也有人相信它，并且愿意在京东上买东西。
但是这些年，随着京东业务的扩大，零售之外，京东相继开拓了数科、物流、云、生鲜等业务，结果我们也看到了，其他的业务做出的成绩并不大，集团整体的发展受限，甚至连主营零售业务也有被对手一步步吞下的趋势。
反观拼多多，它一直将自己定位为单纯的电商零售平台，我们发现，这些年拼多多所有的业务都是围绕电商展开，而不过多地进行电商之外的业务引申，这才形成了农产品-全品类-卖菜-跨境电商等零售全产业链的互通。
当然还有最重要的一点：京东在这时候“转向”，会不会有点晚？
要知道，用户对平台心智的形成，是有一个长期过程的，此前京东“品质电商”心智的形成是这样，拼多多“真香”的心智形成也是这样。
在用户心智已成的情况下，百亿补贴也好，京东秒杀也好，到底能不能重新夺回用户并且开拓出新场面，从目前看，前景似乎并不明朗。
